微软于本周发布了 2026 财年第一季度财报，CEO 萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）在财报会上表示，微软正在以“可替代资产”战略来构建AI基础设施，确保在人工智能需求激增的背景下实现长期可持续增长。
这场财报电话会不仅展示了微软惊人的财务成绩，也揭示了公司在 AI 投资、基础设施扩张、OpenAI 合作及多元产品布局方面的整体战略方向。
💰 财务亮点：AI 驱动营收持续爆发
微软第一季度总营收 777 亿美元，同比增长 17%；营业利润 380 亿美元，同比增长 22%。
在扣除汇率影响后，非 GAAP 净利润 308 亿美元，同比增长 21%。
微软云业务依然是增长引擎，本季度收入 491 亿美元，同比增长 25%。
各主要业务板块表现：
- 智能云（Intelligent Cloud）：营收 309 亿美元，同比增长 27%；Azure 及相关服务增长 39%。
- 生产力与业务流程（PBP）：营收 330 亿美元，同比增长 14%，其中 Microsoft 365 企业云收入增长 15%。
- 个人计算部门（MPC）：营收 138 亿美元，同比增长 4%，Windows OEM 收入增长 6%。
值得注意的是，微软的商业剩余履约义务（RPO）积压订单达 3920 亿美元，同比增长 51%，显示出企业级客户对 AI 服务的强烈需求。
🧠 纳德拉：AI 时代的“资产可替代性”是竞争优势
在被问及AI投资风险时，纳德拉表示：
“我们必须为自己的研发和模型能力提供资金，因为从长远来看，这将使我们脱颖而出。”
他强调，微软的战略核心在于构建“可互换”的基础设施资产——包括数据中心、GPU、CPU、存储和AI计算节点。这种布局让微软能根据需求灵活调度资源，避免过度集中或资源浪费。
纳德拉指出，微软希望避免成为“单一计量单位”的公司——即只依赖某一种资源或平台。他表示：
“计算与存储都重要，但如果所有需求都锁定在单一点上，那不是我们想要的未来。”
⚙️ AI 基础设施投资：需求仍远超供给
微软首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）补充说，公司计划在未来两年内将数据中心总容量扩大近一倍，并在今年增加80%以上的AI算力资源。
- 微软全球最强大的 Fairwater 数据中心 将于明年上线，容量可达 2 吉瓦（GW）。
- 这些新建数据中心将满足全球多区域、多主权国家的AI计算需求。
- 微软越来越多地采用租赁模式以快速扩充产能，这些合同最长期限达 20 年。
胡德表示：“我们并不缺GPU，而是缺少放置它们的空间与电力。需求正从多个区域同时增长。”
🤝 微软 × OpenAI：合作进入新阶段
纳德拉确认，微软与 OpenAI 签署了新协议，双方关系进入“更加稳定和透明”的阶段。
根据协议内容：
- 微软保留 OpenAI 模型与 API 的独家知识产权，直至 OpenAI 实现经独立机构验证的 AGI（通用人工智能）。
- 微软可独立或与第三方合作开发自己的 AGI 系统，并将相关知识产权期限延长至 2032 年。
- 微软在 OpenAI 的投资已获得 10 倍回报，同时新增价值 2500 亿美元 的 Azure 服务合同。
纳德拉称这次合作是“科技行业最成功的合作之一”，并表示：
“这项协议为两家公司共同推动AI进步奠定了新篇章。”
🔍 AI 产品与系统生态全面爆发
微软在会上公布了一系列令人瞩目的AI生态数据：
- Azure AI Foundry：8 万家企业使用，覆盖 80% 的《财富》500 强；
- Phi 小型语言模型：下载量超 6000 万次，同比增长 3 倍；
- Copilot 系列产品月活跃用户超 1.5 亿；
- Copilot Chat 用户采用率环比增长 50%；
- GitHub Copilot 用户超 2600 万，平台开发者数达 1.8 亿；
- Defender 安全AI系统 提升威胁检测效率 6.5 倍；
- Fabric 数据平台 收入增长 60%，Fabric 付费客户超 2.8 万家；
- Dragon Copilot 医疗AI已帮助记录超 1700 万次就诊信息。
纳德拉表示，微软的AI系统（包括 GitHub、M365 Copilot、Azure AI Foundry）不仅是产品，更是“多智能体系统的组织层”，可让AI更安全地执行复杂任务。
🧩 小编观点
小编认为，这份财报传递出的核心信息是：
微软已经从“押注AI”进入“构建AI工业体系”的阶段。
纳德拉的“可替代资产”理念说明微软不只是拼模型参数，而是从硬件、算力到生态布局全方位构筑壁垒。
同时，微软与 OpenAI 的长期绑定，既确保了技术领先，又为自身 Azure 云创造持续增长动力。
可以预见，未来几年微软将继续在云基础设施、AI芯片、企业级Copilot产品上深耕——
真正从“卖AI工具”转向“卖AI系统”。
